四、 A 公司考慮要合併 B 公司，B 公司為上市公司，目前的 beta 值為 1.30。B 公司在過去幾年的獲利平平，所以平均稅率在 20%左右，同時 B 公司的負債比率亦不高，大約在 25%左右。如果合併能成功，A 公司會視 B 公司為其獨立子公司，經營其自身業務。A 公司的稅率將以合併報表為基礎，因此可能增加至 35%，同時，A 公司亦將增加 B 公司的負債比率至 40%左右，因此會增加 B 公司的 beta 值到 1.47。A 公司的併購部門估計如果合併 B 公司後，B 公司將產生下列的現金流量：  上述的現金流量包括了所有的合併綜效，A 公司的股東權益資金成本為 14%，beta值為 1.0，負債資金成本為 10%，目前市場的無風險報酬率為 8%，請問：
⑴當評估 B 公司的現金流量時，適當的折現率應為何？（7 分）